不良资产是指不能正常参与资金周转的资产，主要是不良贷款和不良投资，以及非金融企业的不良资产和政府的不良资产。这些资产在会计科目中表现为坏账，包括逾期贷款、呆滞贷款和呆账贷款等。对于银行而言，不良资产主要是指不良贷款，即银行发放的贷款未能按预先约定的期限和利率收回本金和利息。对于企业而言，不良资产则是指企业尚未处理的资产净损失和资金挂账，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额。这些不良资产会为企业带来潜在的损失，需要及时处理和优化。

去年12月，张扬以400万元的价格从某商业银行那里拿下了一笔“个人不良贷款资产包”。拿到债权后，张扬成为这些资产的新的债权人。

从今年4月开始，张扬和团队开始对这些个人不良资产进行处置。到今年9月，经过几个月的努力，已经成功收回了25%的收购本金。张扬告诉 《中国经济周刊》记者，如果后续处置过程顺利，有望获得高达两倍的收益。

在张扬看来，在未来一段时间，个人贷款不良资产因其独特的投资特性，可以成为一个具有潜力的投资选择。“这个行业总体还是一个面向未来的行业，值得花精力去了解、去布局一些资源。” 他认为。

实际上，张扬的押注并非孤例。自2021年个人不良贷款资产批量转让试点工作启动以来，个人不良贷款资产市场便逐渐进入大众的视野，越来越多的投资机构和个人投资者涌入这一领域，试图“逆势”掘金。

个人贷款不良资产背后是一个怎样的隐秘市场？它是一门值得投入的好生意吗？

政策开闸，个人不良贷款批量转让驶入快车道

在金融市场不断发展的进程中，个人信贷业务规模日益扩大，其中涵盖了个人住房抵押贷款、个人消费贷款、个人经营贷款以及信用卡透支等。然而，因多种原因，部分个人贷款沦为不良资产。

近两年，个人不良贷款批量转让数量增加、金额增多，市场活跃度不断提升。

银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）7月份发布的《2024年第二季度不良贷款转让试点业务统计》（以下简称《统计》）显示，今年上半年，不良贷款转让试点业务成交规模为504.4亿元，同比增长145.69%。其中，个人不良贷款批量转让业务成交规模为321.5亿元，同比增长127.5%。二季度，个人不良贷款批量转让挂牌107单，成交业务规模278.5亿元，分别环比增长282.14%、547.67%。

根据央行发布的《2024年第一季度支付体系运行总体情况》，截至一季度末，信用卡逾期半年未偿信贷总额1096.76 亿元，环比增长11.76%，占信用卡应偿信贷余额的1.29%。除银行业的个人不良贷款外，如将近几年持牌消费金融公司、汽车金融公司、信托、小贷公司等其他非银机构的个人不良贷款也纳入考量，整个个人不良贷款市场规模不小。

个人不良贷款批量转让能驶入快车道，离不开政策的“开闸”。

今年是不良贷款转让试点工作的第4年。原银保监会于2021年1月启动单户对公不良贷款和批量个人不良贷款转让试点工作。2022年12月开展第二批不良贷款转让试点工作，扩大试点机构范围。

2023年1月，银登中心发布《银行业信贷资产登记流转中心不良贷款转让业务规则》，个人不良贷款转让进入市场化发展时期。

银登中心最新统计显示，目前开立不良贷款转让业务账户的机构已经扩充至958家，其中包含银行、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司、信托、金融资产管理公司等多种不同的机构类型。

随着试点机构的增加，不少农村中小银行机构也加入了转让个人不良贷款资产包的队伍。今年以来，北京农商行、甘肃靖远农商行、广州农商行、白银市白银区农村信用合作联社等多家行社都有挂牌转让不良资产。

与此同时，消费金融公司也在加速入局。有数据显示，截至9月25日，年内已有13家消费金融公司在银登中心挂牌转让了107期个人不良贷款资产包，资产总笔数超过200万笔。

谁在购买个人不良贷款资产包

对于金融机构而言，市场化转让个人不良贷款资产包成为化解不良上行的重要方式。而收购方则将个人不良贷款市场视为一个高增长、低竞争的“蓝海市场”。

那么，谁在购买个人不良贷款资产包？

可以参考的是，今年二季度，地方资产管理公司已然成为个人不良贷款转让受让方的主体，总体占比高达 93%。从收购数量来看，辽宁富安金融资产管理有限公司目前已公布131期个人不良贷款资产包，其次是天津滨海正信资产管理有限公司40期，宁夏金融资产管理有限公司7期，海德资产管理有限公司7期等。

那么，个人不良贷款是一门好生意吗？

在张扬看来，个人不良贷款资产具有底层资产分散、债权真实合法、处置方式多元、市场格局合理等多种投资优势。

“个人不良贷款资产底层分散，以信用卡支撑的债务金额通常较小，如两三万块钱，银行口径大些的可能5万～10万块钱以上。相比对公不良资产，风险相对分散，回收部分本金即可降低风险。”张扬向记者直言，个贷债权权属清晰，个贷债务属于无限责任，借款人理论上需终身偿还，且债权本身是银行债务，不存在资产瑕疵问题。

张扬表示，近年来，个人不良贷款资产的处置方式逐渐多元化，包括电催、诉讼、调解、保全、互联网仲裁等，通过分散资产逐步清收，风险相对可控。

“而且资产包交易是公开市场竞价，不像对公不良资产需要与银行勾兑，购买过程更加透明、合规。”他补充道。

个人不良贷款能否赚钱，资产质量与价格是决定能否盈利的两大关键要素。张扬介绍，不同种类的资产回收难度和价值差异很大。有抵押物的贷款在处置上相对更为容易，而信用类个人不良贷款往往因缺乏偿债抵押物，处置难度相对较大。

从已有的市场交易情况来看，信用类个人不良贷款资产包往往以较低的折扣出售。2023年，银登中心全市场资产包起拍价平均本金折扣率为9.24%，平均本息折扣率6.60%。

需要注意的是，个人不良贷款处置的难点在于处置能力。

在张扬看来，银行出售资产包主要是因为受制于内部管理体制和效率问题，电催、核销等方式难以满足日益增长的不良资产处置需求。而投资机构在获得资产包后，可通过多元化的解决方式，如加大法催力度、分散诉讼、诉前保全等，提高回收效率，从而赚取差价。

从趋势看，随着不良资产供给与需求方扩容，不良贷款转让试点有望继续扩围。

今年8月23日，国家金融监督管理总局在对十四届全国人大二次会议第8632号建议的答复中提到，针对扩大不良贷款转让试点范围方面，将会同财政部综合考虑不良贷款转让试点情况、相关企业展业情况、高风险机构及不良贷款转让处置需求等因素，研究出台有关制度，扩大试点范围或推进试点政策常态化实施，助力银行业金融机构不断拓展不良资产处置渠道和处置方式。

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本文标题【个人贷款不良资产是否是个值得投入的好生意？】

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